本文主要分析2022年国内PE和再生PE上半年市场及下半年展望，以及上半年PE供需平衡如何？

 1、再生PE：上半年回顾及下半年展望

2022年上半年国内再生聚乙烯市场呈现倒V字型小幅上涨。2022年上半年均价在6226元/吨，同比上涨10.19%，最高价为6467元/吨，出现在5月份初，最低点为6195元/吨，出现在1月份。

影响市场的主要因素有：

一、今年年初受北京冬季奥运会以及北京冬季残奥运会影响，华北部分地区开工及物流运输均受到不同程度的影响，场内交投一般。二月底三月初，随着冬奥会的结束，开工缓慢增加，但在三月，新冠疫情接踵而来，迅速在我国各地肆虐，对再生生产经营情况起到严重的制约。金三银四传统需求旺季期间不少再生商家处于居家隔离状态，错过了上半年的需求旺季，商家心态焦虑，但对后市持积极心态；

二、俄乌之战来的猝不及防，受此影响，上半年成品油价格连续攀升，间接带动新料PE大幅上调，新旧料价差不断扩大，给再生市场带来较大的利好提振；

三、成品油价格上涨也带动运输成本的增加，加之今年疫情管控时间较长，导致毛料回收较为困难，场内供应紧缺，毛料商家多捂货惜售，低价销售情绪几无，成本端支撑再生颗粒持坚报盘；

四、因疫情管制等原因，传统需求旺季期间，再生市场未出现往年火热情况，反而有些萧条。随着疫情得到有效的缓解，再生商家在四月中下旬缓慢入市，下游制品厂开始接收新的订单，再生商家对后市持积极态势。虽成交量有所增加，但仍不及往年旺季交投情况。

五、慢慢步入传统需求淡季，场内成交更叫清淡，且随着麦收农忙季、高温酷暑、暴雨来袭等自然因素的制约，再生场内开工将进一步下滑。

综上所述，2022年上半年整体开工不及往年，且受各方因素制约，下游需求难以提高，上下游之间流动性价差，商家心态多偏消极，操盘积极性不高。虽价格与往年相比处于较高位置，但成本的推高并未给企业带来可观的利润效益。在供需以及成本、利润等各方拉锯下，2022年上半年再生PE价格多稳定运行，价格变动幅度不大。

上半年再生PE颗粒价格虽较往年处于价高位置，但实际成交量不堪入目，小部分再生商家负重前行困难转而投入其他行业，2022年上半年再生PE处于寒冬腊月天气，虽上半年情况不佳，但不少商家仍持乐观心态，对下半年的行情持看涨心理。

2022年下半年，中国聚乙烯市场将延续倒V字型发展趋势，整体波动空间较上半年有望增加。随着场内库存的消减以及毛料供应的增加，下游制品厂对原料的需求或将进一步增加，若下半年环保督察力度延续上半年发展状态以及疫情控制有效，从理论上讲，场内整体情况将好于上半年。预计再生PE白透一级颗粒主流报价在7200-7400元 吨，高点或出现在9月询以及10月的中上旬。

2022年下半年的中国再生聚乙烯市场，供需仍是影响价格波动的主要影响因素。从成本端来看，目前上游毛料以及运输费用均处在较高的位置，随着毛料回收体系的进一步优化以及疫情的有效控制，毛料价格将逐步下滑，减少企业的成本压力，提高再生商家积极性；从新旧料价差来看，目前新旧料价差虽不处于极大利好阶段，但仍在合理区间内，从往年数据来看，再生聚乙烯新旧料价差下滑出合理区间外的可能性较小，尚可支撑再生颗粒的替代性；从进出口方面看，进口再生颗粒逐步减少一道无法挽回的局面，这将给国产再生颗粒带来一点的机遇和挑战，加之近几年，国家对再生企业的转型十分关注，随着转型的进一步完善，此市场份额将会被优质再生企业抢占，再生颗粒价格也将有所增加。

综上所述，下半年再生聚乙烯商家操盘积极性增加，且在成本压力减缓，利润小幅扩大的利好支撑下开工率上调，整体市场活力增加，价格处于稳步上升状态。

 2 、PE：上半年回顾及下半年展望

2022年上半年国内PE市场呈现震荡走势。以华东市场LLDPE价格为例，2022年上半年均价在8916元/吨，同比上涨7.37%，最高价为9700元/吨，出现在3月份，最低点为8400元/吨，出现在6月份。

影响市场的主要因素有：

一、国际原油价格持续走高至历史高位，成本面支撑强劲，是2022年上半年均价高于2021年同期的主要原因。

二、春节过后，北京冬奥会召开，部分北方地区环保政策趋严，下游开工有所限制，另外传统农地膜等需求陆续结束，终端需求转弱情况下市场价格承压下行。

三、国内装置集中投产。2022年仍是我国PE产能集中投产的一年，上半年国内新增产能135万吨，其中，浙江石化新投产高压40万吨，35万吨低压；镇海二期两套30万吨低压装置投产。2022年上半年新增装置主要集中在华东地区，对华东及周边区域供应增加较明显。

四、2022年上半年，多地疫情爆发，疫情管控政策下对运输、下游生产等影响，下游需求疲软进一步抑制市场价格上涨。

五、部分石化装置因故障原因临时关闭，对区域内相关产品价格有所提振，但由于近年国内装置集中扩能，市场供应增加明显，对全国PE行情影响有限。

六、由于国际原油价格持续高位，国内需求端疲软压制市场价格走高，石化生产企业面临成本压力增加，二季度多家石化生产企业执行限产保价政策以及装置集中检修期，二季度国内PE开工率明显下滑。

综上所述，2022年上半年PE市场价格上行受到需求及产量增加压制，下行受到成本面较强支撑，致上半年线性运行区间明显小于2021年同期水平。

2022年上半年，中国PE产量为1244万吨，2022年国际油价持续走高，上半年油制聚乙烯装置运行利润缩减明显，叠加多地疫情管控等影响，下游需求疲软拖累市场价格难上涨，石化生产企业部分降低负荷限产保价；但PE2021-2022年上半年装置投产较为集中，因此虽然石化生产企业开工有所下滑，但产量仍有增长，同比上涨11.31%；

PE进出口方面来看，我国仍有一定的对外依存度，但有下滑趋势，主因中国国内产能激增，国内供应相对充足，国内产品价格难以推涨，进口货源套利空间关闭，且上半年俄乌冲突导致欧洲聚乙烯价格走高，进口货源更愿意发往价格更高的地区。据统计，2022年上半进口量为658.6万吨，同比减少13.57%。但出口方面，中国PE产量增加，市场竞争压力加大，新投放资源多以低价投放市场，内外盘价差长期倒挂，其资源销至东南亚一带明显增加，另外美国遭遇极寒天气，国际供应趋紧，中国PE资源销至南美等地增加。2022年上半年出口量同比上涨7.18%。受这些因素影响，2022年上半年中国PE产品对外依存度降低至33.57%。

从PE消费情况来看，年内宏观大环境维持偏弱局面，随着禁、限塑令执行力度不断加强，可降解塑料替代部分聚乙烯包装领域需求。此外受出口需求转弱及高油价时代下**业利润压缩的影响，下游订单整体放缓，终端工厂补库动能大幅下降，工厂多数时间维持低库存运作模式。终端工厂生产信心依旧不足，市场投机性需求大大抑制，因此增幅预期相对较小。2022年上半年我国PE表观需求量达1872.49万吨，同比增长1.13%。

2022下半年PE市场展望：

2022年下半年，中国PE市场将延续弱势震荡走势，整体波动空间较上半年有望小幅缩减。从宏观面来看，下半年整体经济形势依然严峻，其中抗疫、输入性通胀、欧美货币政策收紧、地缘政治，仍是绕不开的话题。下半年PE新增产能大幅增加，供应商品量或继续上升。需求方面，8月中旬后国内需求逐步向好，一直到10月末，处于国内需求旺盛时期，不过受订单转移等因素影响，中国国内需求可能处于减弱状态，预计国内LLDPE市场价格在8200-9200元 吨，高点或出现在10月份，如果有极端黑天鹅事件发生，如中美关系等，不排除跌破8200元/吨可能性。

2022年下半年的中国PE市场，供需矛盾仍是价格波动的主要影响因素。从供应面来看，进入6月份后，国内石化装置故障较为频繁，7-8月份国内天气炎热，部分装置负荷可能会有所下调。下半年，原油受欧美国家制裁俄罗斯影响保持在较高位水平，国内石化产量回归较为缓慢，但新增装置计划投产较为集中，国内连云港石化、山东劲海化工、中委广东石化、中国石化海南炼油化工有限公司有投产计划，共计250万吨，国产供应下半年有望保持充足。需求方面，下半年国内疫情防控较为关键，同时订单转移导致中国国内需求可能处于减弱状态，需求增速弱于供应增速是大概率事件。四季度关注疫情因素、中美关系演变、新增装置具体投产情况。

3 、2022年上半年PE供需平衡分析

2022年，宏观大环境维持偏弱局面，随着禁、限塑令执行力度不断加强，可降解塑料替代部分聚乙烯包装领域需求。此外受出口需求转弱及高油价时代下**业利润压缩的影响，下游订单整体放缓，终端工厂补库动能大幅下降，工厂多数时间维持低库存运作模式。终端工厂生产信心依旧不足，市场投机性需求大大抑制。2022年上半年我国PE总供应量约2088万吨，总消耗量约1953万吨，年内中上游库存压力增加，期末库存较期初库存高23万吨。

2022年上半年，预计中国PE产量约为1244万吨，较2021年同期增加126万吨，增幅11.31%，2021年下半年至2022年上半年，中国PE扩能较为集中，不过2022年国际油价持续走高，上半年油制聚乙烯装置运行利润缩减明显，叠加多地疫情管控等影响，下游需求疲软拖累市场价格难上涨，石化生产企业部分降低负荷限产保价，石化生产企业开工有所下滑，产量增幅受限。

进出口方面来看，近两年我国PE市场对外依存度呈下滑趋势，2022年上半年，中国PE进口预估在659万吨，同比2021年减少103万吨，降幅约13.57%。2020年以来，中国国内产能激增，国内供应相对充足，国内产品价格难以推涨，进口货源套利空间关闭，且上半年俄乌冲突导致欧洲聚乙烯价格走高，进口货源更愿意发往价格更高的地区。

出口方面，中国PE产量增加，市场竞争压力加大，新投放资源多以低价投放市场，国内PE部分资源出口窗口开启，2021年以来，PE出口量有明显提升。2022年上半年PE出口量预估在30万吨，同比2021年上半年增加2万吨，同比增幅7.18%。综合来看，2022年上半年中国PE产品对外依存度降低至33.57%。

整体来看，中国PE产量持续增长，不过受利润及需求等因素制约，中国PE进口量明显降低，目前中国塑料市场需求偏弱，消费驱动不足，中国PE消费增速偏低，通过统计及预测数据来看，2022年上半年中国PE表观消费量约1872万吨，较2021年同期增幅仅1.13%。